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日常消費品市場反復中筑底成長穿越周期

2020-01-24 01:30:47来源:励志吧0次阅读

日常消费品:市场反复中筑底 成长穿越周期 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◆一周行情回顾:

本周上证综合指数/深圳成分指数变动幅度分别下跌-0.84%/-0.42%,申万农林牧渔行业指数下跌-1.62%细分子行业中,SW林业Ⅲ涨幅最大,为0.9 %,SW海洋捕捞跌幅最大,为-4.56%

◆价格走势综述:

高盛农业指数本周下跌1.4 %;国际农产品期货涨跌幅较大的有:NYMEX糖涨7.06%,CBOT燕麦涨4.6 %,NYMEX棉花跌7.18%,CBOT豆油跌 .20%

国内农产品期货价格本周下跌的品种居多,除了郑州白糖上涨0.04%,大连大豆2号和大连棕榈油的价格与上周持平外,其余品种的价格都有小幅下跌

受节日消费等因素影响,猪肉市场价格加速上扬,6月1日生猪环比上涨4. %;猪粮比为7.55,环比上涨 .42%;仔猪环比上涨4.2%,同比上涨100.6%

◆行业动态:

饲料成本与供求失衡导致猪肉上涨;养猪利润突破600元/头;预计6月中下旬生猪价格可能出现小幅回落;中国植物油进口量料将增加;“白肉”产业战略地位需提升;长江中下游出现降雨,旱情得到缓解

◆农业行业投资策略:

1)中短期经济面临较大的通胀压力,市场预期紧缩在即估值上看,金融石化等蓝筹股不贵;消费等“传统贵族”调整后,估值也进入相对安全区域

我们判断,市场将在反复中筑底,其过度反应往往是人性的贪婪与恐惧使然

当前的市场对于价值投资而言,越发具有吸引力

2)农业基于超预期的景气度因素,我们仍然首推饲料养殖两个子行业, 季度我们看好水产养殖此外,我们也在考虑接下来该关注次新股的机会

今年次新股系统性风险颇大,加之近期小非解禁,不计成本,不看估值式的杀跌,导致很多公司足够便宜上周五的大华农就出现了恐慌性的抛售我们的投资组合中金新农也出现了悲剧式的下跌市场有时候会偏离,但市场不会一直偏离

坚持该坚持的

成长穿越周期:之所以关注农业中的次新板块,是因为次新板块代表的是新农业,而这些新农业受益行业发展和公司本身具有的竞争力,往往能取得业绩的持续增长

尽管大家对农业的看法是周期颇强、趋势投资,不该长期持有,但我们发现很多次新农业都穿越了周期之困譬如:东方海洋、正邦科技、海大集团、大北农等优质公司净利润连续5年甚至8年的增长看未来几年,这些公司仍然具有清晰、稳定的增长

◆农业投资组合:

看好养殖产业链:猪肉价格超预期,养殖景气度可贯穿全年,养殖企业量价齐升,盈利增长明确;饲料行业景气度滞后于养殖,顺产业链提价,改善毛利率;水产二季度淡季,三季度景气回升;种子大趋势不变,机会逐步显现

1、养殖:华英农业、益生股份、圣农发展2、饲料:金新农、新希望、海大集团、正邦科技、大北农、通威股份 、海参:东方海洋、好当家4、种子:登海、敦煌种业、荃银高科、丰乐种业5、细分子行业:星河生物、浪源股份6、粮食价格上涨标的:北大荒、东方集团

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